时代财经摄
追讨巨额尾款已近两年，永辉超市在仲裁庭取得“完胜”。
4月14日，针对公司与大连御锦贸易有限公司（下称“大连御锦”）关于大连万达商业管理集团股份有限公司(下称“万达商管”）股份转让的尾款纠纷，永辉超市（601933.SH）公告称，已于近日收到上海国际经济贸易仲裁委员会（上海国际仲裁中心）（下简“上国仲”）作出的裁决书。
公告显示，永辉超市提出的六项仲裁请求，均获得了上国仲的全面支持。
案件涉案金额合计38.80亿元，包括未付股份转让尾款36.39亿元、违约金2.18亿元，以及律师费、财产保全相关费用、仲裁费等其他费用合计2208.09万元。
其中，仲裁费1825.16万元由全体被申请人共同承担，剩余38.61亿元由第一被申请人大连御锦支付，王健林、孙喜双及大连一方集团有限公司作为第二至第四被申请人，承担连带保证责任。
根据公告，仲裁裁决现已生效，上述各裁决项所确定的付款义务，应由被申请人方在裁决生效之日起二十日内履行完毕，不过截至目前被申请人尚未履行相关义务。
被拖欠巨额转让款，永辉超市追债近2年
此次尾款纠纷，源于永辉超市早年清仓万达商管股权的动作。
配资炒股为盘活公司资产，缩小投资规模，永辉超市于2023年12月宣布将持有的3.89亿股万达商管股份（占总股本1.43%）出售给大连御锦，交易总价45.30亿元。按原协议，价款分八期支付，最后一期付款日为2025年9月30日。
然而，交易进展并不顺利。本应在2024年3月31日支付第二期款项的大连御锦出现逾期，随后在约定2024年6月30日支付第三期款项时再次逾期。
由于大连御锦存在资金周转困难，2024年7月26日，永辉超市调整了转让方案，将转股剩余的股份转让价款总计38.4亿元分成8期来支付；另外根据一份《补充协议》，孙喜双的多年投资密友、万达集团创始人王健林、大连御锦的实际控制人孙喜双，以及大连御锦的控股股东大连一方集团被引入交易作为担保方。上述三方也成为本次仲裁的第二至四被申请人。
2024年10月10日，永辉超市公告称，由于大连御锦未按照约定履行付款义务，已构成违约。由此，永辉超市开启了一场近两年的“追债”。
北京卓浩律师事务所律师张建对时代财经表示，王健林、孙喜双和大连一方集团承担的是连带保证责任，意味着如果第一债务人（大连御锦）没能还钱，永辉超市有权直接要求王健林、孙喜双还钱。
张建进一步指出，如果被申请人逾期不履行付款义务，且法院强制执行后仍不还款，将被列为失信被执行人并限高，对王健林和孙喜双而言，亦会对其名下公司产生一定影响，比如导致公司融资受阻，或其持有的公司股权遭到法院冻结等。
针对无法收回资金的相关风险评估及应对预案，时代财经向永辉超市发送了采访提纲，截至发稿未获回复。在公告中，永辉超市称，仲裁事项不会影响公司的正常生产经营活动，但暂时无法确定对公司本期或期后利润的影响。
“胖改”两年亏了两年，永辉亟需补血
对于仍处于亏损与转型关键期的永辉超市而言，38.80亿元无疑举足轻重。
2025年，永辉超市实现营业总收入535.08亿元，同比减少20.82%，同时，亏损幅度相较2024年明显扩大，其中，归属于上市公司股东的净亏损25.50亿元，同比2024年扩大10.85亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损33.99亿元，同比扩大9.88亿元。
永辉超市在业绩快报中解释，亏损主要受到门店调改带来资产报废、装修停业损失及一次性开办费等影响，相关资产报废及一次性投入合计约8.8亿元；同时闭店亦产生资产报废损失、人员优化离职补偿及租赁违约赔偿等支出。此外，供应链改革导致公司短期面临商品与供应商切换、缺货及毛利率下滑的压力，进一步影响营收与利润。
与此同时，对交易性金融资产及其他非流动金融资产确认公允价值变动损失4.48亿元，累计计提长期资产减值3.08亿元，同样大幅削减永辉超市的利润。
尽管财报的各项指标显示，胖东来模式的调改至今仍未能使公司扭转亏损局面，但在永辉超市内部，这被视为一件“对的事情”，按照公司的设想，2026年末将完成所有存量门店的调改。
为加快实现转型目标，永辉超市也在不断套现及争取融资。
自2025年二季度以来，永辉多次减持四川便利店龙头红旗连锁（002697.SZ），减持原因均为自身资金需求。截至今年4月13日，永辉累计减持红旗股份6248.07万股，持股比例由11%降至6.39%，仍为重要股东。据Wind数据，2025年4月1日至2026年4月13日，红旗连锁股价区间为4.79元/股至7.03元/股。
此外，永辉还拟以8000万元价格，出售所持供应链金融平台永辉云金科技剩余28.095%股权，实现完全退出。
在股权融资方面，去年7月30日，永辉超市发布定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集最高39.92亿元，所募资金将主要用于门店升级改造、物流仓储升级改造、补充流动资金或偿还银行贷款，但截至目前，定增计划仍未落地。
根据公告，本次发行决议的有效期限为自公司股东会审议通过之日起12个月，相关议案已于去年9月18日获股东会审议通过。
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